中國(guó)對(duì)溶解漿進(jìn)口依賴度較大，2018年中國(guó)溶解漿進(jìn)口量283.84萬(wàn)噸，出口量0.21萬(wàn)噸，所以我們主要分析這次事件對(duì)進(jìn)口溶解漿市場(chǎng)的影響。對(duì)原產(chǎn)自美國(guó)的溶解漿維持2018年9月加征的5%關(guān)稅，根據(jù)上圖顯示，對(duì)比2017年和2018年溶解漿分國(guó)家占比，美國(guó)占比穩(wěn)定在11%以上，并沒有因?yàn)?018年8月加征關(guān)稅而出現(xiàn)明顯下降。從價(jià)格走勢(shì)圖看，2018年9月24日后溶解漿價(jià)格并沒有明顯震蕩。卓創(chuàng)分析，這次對(duì)美國(guó)進(jìn)口溶解漿維持2018年稅率，對(duì)漿市直接影響不明顯，需求面仍是影響漿價(jià)走勢(shì)的主要因素。

　　人民幣匯率貶值 進(jìn)口成本增加掣肘國(guó)產(chǎn)溶解漿價(jià)格下行幅度

　　5月份，人民幣匯率持續(xù)貶值。截至5月17日，人民幣兌美元中間價(jià)較5月初貶值了2.25%。主要影響一是國(guó)內(nèi)溶解漿廠家進(jìn)口木片原料成本增加，雖然漿市需求不佳，但漿廠報(bào)盤下調(diào)幅度有限，停機(jī)檢修情況或增加。二是國(guó)內(nèi)業(yè)者采買進(jìn)口溶解漿成本增加，而近期國(guó)內(nèi)溶解漿市場(chǎng)交投氣氛寡淡，若外盤無(wú)調(diào)整，業(yè)者外盤采買積極性勢(shì)必降低。

　　下游粘短市場(chǎng)：

　　溶解漿主要下游產(chǎn)品粘膠短纖，這次貿(mào)易摩擦升級(jí)，中美兩國(guó)都是對(duì)原產(chǎn)于對(duì)方國(guó)家的55041090（其他粘膠纖維短纖，未梳或未經(jīng)其他紡前加工）加征25%關(guān)稅。根據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)粘膠短纖進(jìn)口量19.38萬(wàn)噸，美國(guó)占比13%，中國(guó)粘膠短纖出口量  美國(guó)占比10%。卓創(chuàng)分析，中美加征關(guān)稅對(duì)溶解漿下游粘膠市場(chǎng)影響有限，對(duì)終端服裝紡織品影響，加之近期粘短市場(chǎng)需求欠佳，預(yù)計(jì)業(yè)者看空心態(tài)增加，粘膠市場(chǎng)延續(xù)偏弱整理。

　　卓創(chuàng)分析，這次中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)，短期來(lái)看對(duì)溶解漿及下游粘短市場(chǎng)直接影響不明顯，主要影響在匯率和業(yè)者心態(tài)方面。但從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，終端服裝和紡織品出口情況勢(shì)必受到加征25%關(guān)稅影響，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)溶解漿市場(chǎng)需求降低，建議關(guān)注新的消息面變化，謹(jǐn)慎操盤。