進(jìn)入2023年以來(lái)，廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格明顯下跌，觸及近五年歷史低位后繼續(xù)探底。宏觀環(huán)境以及基本面的改善預(yù)期未能起到有效指引，而在再生纖維漿性價(jià)比凸顯和成品紙價(jià)格運(yùn)行壓力增大的新形勢(shì)下，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)短期廢黃板紙價(jià)格或區(qū)間震蕩。

價(jià)格正處二次探底階段

從近五年廢黃板紙市場(chǎng)均價(jià)趨勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前廢黃板紙價(jià)格正處于探底走勢(shì)，具體見(jiàn)圖1。截至2月3日廢黃板紙市場(chǎng)均價(jià)為1710元/噸，較上一次歷史低點(diǎn)高132元/噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，前一次歷史低位為1578元/噸，出現(xiàn)在2020年3月。


從宏觀環(huán)境來(lái)看，因突發(fā)的客觀因素，2020年初出口和國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面出現(xiàn)由增轉(zhuǎn)減預(yù)期，大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈，其中廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格快速下跌并創(chuàng)出近五年歷史低點(diǎn)。

而當(dāng)前正處于客觀因素影響消退之初，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本面正在恢復(fù)，此背景下國(guó)內(nèi)出口和消費(fèi)恢復(fù)并加速增長(zhǎng)的預(yù)期明顯升溫。

從產(chǎn)業(yè)鏈邏輯上看，宏觀經(jīng)濟(jì)向好利于廢黃板紙消費(fèi)增量。但進(jìn)入2023年以來(lái)，廢黃板紙價(jià)格卻持續(xù)刷新低點(diǎn)。其中再生纖維漿性價(jià)比凸顯和成品紙價(jià)格運(yùn)行壓力是導(dǎo)致當(dāng)前廢黃板紙價(jià)格探底的主要驅(qū)動(dòng)因素。

再生纖維漿與廢黃板紙價(jià)格差已縮小至500元/噸之內(nèi)

由圖2可見(jiàn)，2022年8月以來(lái)，再生纖維漿到岸價(jià)與廢黃板紙市場(chǎng)均價(jià)差值已縮小至500元/噸之內(nèi)，較之前最大價(jià)差1180元/噸減少680元/噸，降幅達(dá)57.63%。二者價(jià)差縮小將促使國(guó)內(nèi)紙廠嘗試并增加再生纖維漿使用量，繼而催動(dòng)再生纖維漿進(jìn)口量增長(zhǎng)。因?yàn)樵偕w維漿質(zhì)量突出，與國(guó)內(nèi)廢黃板紙?jiān)谔娲P(guān)系上存在優(yōu)勢(shì)。如再生纖維漿使用量增加，將占據(jù)廢黃板紙的消費(fèi)空間，不利于廢黃板紙價(jià)格走勢(shì)。這是2023年1月廢黃板紙價(jià)格持續(xù)刷新低點(diǎn)的原因之一。


成品紙進(jìn)口依存度上升，國(guó)內(nèi)成品紙運(yùn)行壓力初顯

根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于2023年關(guān)稅調(diào)整方案的公告》(稅委會(huì)公告2022年第11號(hào))，自2023年1月1日起，對(duì)部分商品的進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行調(diào)整。其中部分瓦楞紙、箱板紙關(guān)稅降為零。以此卓創(chuàng)資訊對(duì)2023年瓦楞紙、箱板紙進(jìn)口預(yù)期重拾增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023年瓦楞紙、箱板紙共進(jìn)口量約682萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.10%，與2021-2022年二者總進(jìn)口量小幅下滑走勢(shì)相反。

2023年國(guó)內(nèi)瓦楞紙、箱板紙進(jìn)口依存度將升至12.09%，在此背景下瓦楞紙、箱板紙市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行承壓。