2024年1-8月瓦楞紙市場(chǎng)震蕩下行，主要受到供需矛盾和成本面下行的利空影響。在國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)相對(duì)緩慢、紙價(jià)下行的背景下，瓦楞紙進(jìn)口積極性有所減少，月度進(jìn)口量逐漸回歸近五年平均水平，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊趨于平緩。
進(jìn)口是瓦楞紙市場(chǎng)總供應(yīng)的組成部分，與國(guó)內(nèi)貨源屬于競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。自2023年關(guān)稅政策調(diào)整后，瓦楞紙進(jìn)口成本減少，進(jìn)口優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，對(duì)國(guó)內(nèi)瓦楞紙市場(chǎng)沖擊明顯。根據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)，2023年瓦楞紙進(jìn)口量359萬(wàn)噸，同比增幅47.74%。進(jìn)入2024年，“零關(guān)稅”政策繼續(xù)執(zhí)行，瓦楞紙進(jìn)口優(yōu)勢(shì)仍存，但進(jìn)口量出現(xiàn)減少趨勢(shì)，1-7月份瓦楞紙累計(jì)進(jìn)口177.45萬(wàn)噸，同比減少11.82%。瓦楞紙進(jìn)口量的減少，主要?dú)w因于進(jìn)口需求不足、國(guó)內(nèi)紙價(jià)下行和國(guó)際局勢(shì)因素。
國(guó)內(nèi)行情清淡，進(jìn)口需求有限
2024年國(guó)內(nèi)瓦楞紙市場(chǎng)總體需求恢復(fù)有限，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2024年1-7月瓦楞紙國(guó)內(nèi)消費(fèi)量同比增加2.13%，國(guó)內(nèi)需求增速相對(duì)緩慢。春節(jié)、五一和電商節(jié)等節(jié)慶對(duì)于消費(fèi)的拉動(dòng)作用有所減弱，根據(jù)市場(chǎng)反饋，與往年相比，終端包材備貨需求未出現(xiàn)明顯增加，包裝廠訂單不及預(yù)期，且訂單連續(xù)性有所降低，多數(shù)業(yè)者剛需備庫(kù)，對(duì)后市行情謹(jǐn)慎觀望為主。由于進(jìn)口紙船期一般在45-60天，與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨相比，交付及時(shí)性上相對(duì)欠缺，在需求長(zhǎng)期偏弱勢(shì)的市場(chǎng)環(huán)境下，業(yè)者對(duì)行情難言樂(lè)觀，進(jìn)口紙貿(mào)易商備貨謹(jǐn)慎，下游和終端客戶進(jìn)口需求有所減少。
另一方面，從瓦楞紙進(jìn)口收發(fā)貨人注冊(cè)地來(lái)看，一般情況進(jìn)口需求多集中于廣東、福建、浙江、江蘇、山東和上海等東部沿海地區(qū)，既是進(jìn)口紙貿(mào)易商主要的分布區(qū)域，也是瓦楞紙主要的消費(fèi)區(qū)域，對(duì)市場(chǎng)需求變化更為敏感。1-7月上述省份瓦楞紙進(jìn)口總量同比減少8.80%，也反映出國(guó)內(nèi)進(jìn)口需求同比減少。
國(guó)內(nèi)紙價(jià)下跌疊加進(jìn)口成本增加，進(jìn)口套利空間收窄
國(guó)內(nèi)原紙方面，2024年瓦楞紙市場(chǎng)供需矛盾突出，紙價(jià)下跌。1-8月瓦楞紙市場(chǎng)新產(chǎn)能接近120萬(wàn)噸，且由于市場(chǎng)停機(jī)集中在中小裝置，總產(chǎn)量同比增加，供應(yīng)端壓力加大。需求端恢復(fù)緩慢，終端有效需求跟進(jìn)不足，導(dǎo)致市場(chǎng)供大于求格局延續(xù)。另外，年內(nèi)上游原料廢紙價(jià)格跌多漲少，瓦楞紙成本面支撐減弱。在供需和成本的利空下，紙廠調(diào)價(jià)頻繁，瓦楞紙價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)。由圖2可見(jiàn)，截至8月22日，中國(guó)AA級(jí)120g瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)為2609元/噸，同比下跌4.68%，較2023年底下跌10.80%。進(jìn)口紙方面，受國(guó)際因素影響，進(jìn)口成本有所增加。一方面，2024年國(guó)際局勢(shì)不穩(wěn)定，海運(yùn)成本提升明顯，且周期延長(zhǎng)，國(guó)際貨運(yùn)穩(wěn)定性進(jìn)一步下降，海運(yùn)、鐵路運(yùn)輸作為瓦楞紙進(jìn)口的主要方式，受影響較大。在此背景下，進(jìn)口紙運(yùn)費(fèi)上漲，部分報(bào)盤也出現(xiàn)上行趨勢(shì)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)有所削弱，一定程度上利空瓦楞紙進(jìn)口。另一方面，年內(nèi)匯率波動(dòng)頻繁，對(duì)瓦楞紙進(jìn)口也有所影響。
國(guó)內(nèi)紙價(jià)的下跌和進(jìn)口成本的增加，導(dǎo)致瓦楞紙進(jìn)口套利空間收窄，進(jìn)口積極性減弱，1-7月瓦楞紙進(jìn)口量總體呈現(xiàn)減少趨勢(shì)。考慮到船期因素，1月份進(jìn)口紙多為2023年底訂單，而3月份多受“零關(guān)稅”政策延續(xù)和春節(jié)備貨訂單的支撐，進(jìn)口量突破近五年高值，為36.22萬(wàn)噸。此后隨著國(guó)內(nèi)紙價(jià)明顯下跌，進(jìn)口量逐月減少，逐漸回歸近五年平均水平。
綜合以上，2024年瓦楞紙進(jìn)口關(guān)稅政策對(duì)瓦楞紙進(jìn)口量的利好程度有所減弱，受國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)緩慢、紙價(jià)下跌和國(guó)際因素的利空影響，瓦楞紙進(jìn)口積極性有所削弱。三、四季度國(guó)內(nèi)需求存在好轉(zhuǎn)預(yù)期，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，疊加國(guó)際利空因素短期內(nèi)難以消化，預(yù)計(jì)8-12月瓦楞紙進(jìn)口量接近歷史五年平均水平，下半年進(jìn)口量略高于上半年，全年進(jìn)口量較2023年同比減少。
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