近期，美國(guó)?？埵袌?chǎng)正經(jīng)歷著一場(chǎng)前所未有的結(jié)構(gòu)性變革。根據(jù)業(yè)內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)Fastmarkets的報(bào)告，從今年2月到9月初，美國(guó)將有高達(dá)250萬(wàn)噸的牛卡紙永久性產(chǎn)能退出市場(chǎng)。這一數(shù)字相當(dāng)于整個(gè)美國(guó)?？埧偖a(chǎn)能的近5%，其規(guī)模之大，在近年來(lái)實(shí)屬罕見(jiàn)。

此次產(chǎn)能關(guān)閉并非偶然，而是對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)供需失衡的一次集中回應(yīng)。在即將關(guān)閉的工廠中，最引人注目的是國(guó)際紙業(yè)公司位于路易斯安那州坎普蒂的工廠和喬治亞太平洋公司位于佐治亞州錫達(dá)斯普林斯的工廠。這兩家巨頭的產(chǎn)能合計(jì)接近190萬(wàn)噸，它們的停產(chǎn)無(wú)疑將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的供需平衡產(chǎn)生最直接、最深刻的影響。

理論上，如此大規(guī)模的產(chǎn)能削減，通常會(huì)立即導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)緊張，并推動(dòng)價(jià)格上漲。然而，市場(chǎng)的實(shí)際反應(yīng)卻復(fù)雜得多。盡管業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期價(jià)格會(huì)走強(qiáng)，但許多市場(chǎng)聯(lián)系人對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度。他們認(rèn)為，由于多種因素的交織作用，產(chǎn)能關(guān)閉帶來(lái)的影響可能不會(huì)立竿見(jiàn)影。

需求低迷的困境：瓦楞紙箱市場(chǎng)的“寒冬”

理解?？埵袌?chǎng)的未來(lái)走向，首先必須審視其最主要的下游產(chǎn)業(yè)——瓦楞紙箱市場(chǎng)。?？堊鳛樯a(chǎn)瓦楞紙箱的核心原材料，其價(jià)格和需求與瓦楞紙箱市場(chǎng)的景氣度息息相關(guān)。

根據(jù)美國(guó)纖維紙箱協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年瓦楞紙箱市場(chǎng)的表現(xiàn)并不樂(lè)觀。第一季度實(shí)際出貨量同比下降2.1%，第二季度更是進(jìn)一步下滑至2.6%。盡管降幅看似不大，但對(duì)于一個(gè)規(guī)模龐大的產(chǎn)業(yè)而言，這足以構(gòu)成顯著的疲軟信號(hào)。

這種持續(xù)低迷的需求，是?？垉r(jià)格上漲的最大阻力。一位美國(guó)牛卡紙出口商在6月份的報(bào)告中曾感嘆：“我們看到所有美國(guó)工廠都渴望訂單?！边@反映出，在產(chǎn)能關(guān)閉的消息傳出之前，市場(chǎng)就已經(jīng)處于供大于求的狀態(tài)。牛卡紙制造商為了爭(zhēng)奪有限的訂單，不得不采取更具競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)策略，這使得價(jià)格難以在短期內(nèi)大幅上揚(yáng)。

此外，由于市場(chǎng)前景不明朗，許多大型終端客戶采取了保守的采購(gòu)策略。一位美國(guó)銷售商透露：“很多大客戶庫(kù)存都很高。”這表明，這些企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)有足夠的原材料儲(chǔ)備，無(wú)需急于補(bǔ)貨。他們的觀望態(tài)度，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的膠著狀態(tài)，使得產(chǎn)能關(guān)閉的利好效應(yīng)被暫時(shí)稀釋。

全球貿(mào)易版圖重構(gòu)：關(guān)稅與匯率的雙重沖擊

在探討美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，我們不能忽視全球貿(mào)易因素對(duì)?？垉r(jià)格的影響。近年來(lái)，一系列地緣政治和經(jīng)濟(jì)因素，特別是中美貿(mào)易摩擦，正在深刻地重塑全球?？埖馁Q(mào)易版圖。

關(guān)稅的影響最為直接和顯著。以中國(guó)市場(chǎng)為例，在2025年之前，中國(guó)平均每月從美國(guó)進(jìn)口4.5萬(wàn)噸?？?。然而，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致關(guān)稅壁壘的建立，這一數(shù)字在今年5月驟降至令人震驚的4000噸。這一數(shù)據(jù)以最直觀的方式展現(xiàn)了關(guān)稅的“威力”。

截至2025年5月，美國(guó)對(duì)華?？埑鲐浟客却蠓陆?7.7%，總計(jì)減少了154,381噸。這不僅是數(shù)字的減少，更意味著市場(chǎng)份額的流失和貿(mào)易關(guān)系的斷裂。據(jù)消息人士稱，一家美國(guó)大型?？埑隹谏桃呀?jīng)退出中國(guó)市場(chǎng)，而另一家大型生產(chǎn)商也表達(dá)了相同的意圖。這預(yù)示著，曾經(jīng)穩(wěn)定的中美?？堎Q(mào)易通道正在收窄，甚至可能永久性地關(guān)閉。

除了關(guān)稅，匯率波動(dòng)也為國(guó)際貿(mào)易增添了變數(shù)。例如，墨西哥比索兌美元的升值，使得美國(guó)出口到墨西哥的商品成本相對(duì)提高，這在一定程度上削弱了美國(guó)?？?jiān)谀鞲缡袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，在歐洲，盡管匯率因素使得美國(guó)供應(yīng)商在美元收入上更具優(yōu)勢(shì)，但市場(chǎng)價(jià)格依然保持穩(wěn)定，這表明歐洲市場(chǎng)有其獨(dú)立的供需平衡機(jī)制，不易被外部匯率波動(dòng)所左右。

價(jià)格博弈的復(fù)雜性：多方力量的拉扯

產(chǎn)能關(guān)閉、需求疲軟、關(guān)稅壁壘和匯率波動(dòng)，這些因素共同構(gòu)成了當(dāng)前?？埵袌?chǎng)的復(fù)雜局面。在這種多方力量的拉扯下，價(jià)格的走向變得撲朔迷離。

一方面，美國(guó)供應(yīng)商普遍認(rèn)為，大規(guī)模的產(chǎn)能關(guān)閉最終將導(dǎo)致供應(yīng)收緊，從而支撐價(jià)格上漲。一位美國(guó)出口商表示：“當(dāng)然，隨著整合的推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)牛卡紙的出口價(jià)格將會(huì)走強(qiáng)，并可能在某個(gè)時(shí)候上漲，但目前還沒(méi)有出現(xiàn)這種情況?？赡芤鹊?月/10月。”這體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)價(jià)格的樂(lè)觀預(yù)期，但同時(shí)也承認(rèn)了當(dāng)前價(jià)格的穩(wěn)定。

另一方面，海外市場(chǎng)，特別是墨西哥和中南美洲地區(qū)，情況則截然不同。一位海外消息人士指出，當(dāng)?shù)卦偕？埞?yīng)“綽綽有余”。此外，來(lái)自歐洲和中東的大量再生?？埍粌A銷到這些市場(chǎng)，使得買家擁有極大的議價(jià)權(quán)?！叭绻?yīng)商要漲價(jià)，他們只需轉(zhuǎn)移訂單即可，”該消息人士補(bǔ)充道，“如果美國(guó)加征更多關(guān)稅，我們預(yù)計(jì)其他地區(qū)將會(huì)提出更具競(jìng)爭(zhēng)力的?？垐?bào)價(jià)?！边@表明，在美國(guó)之外，價(jià)格的上漲空間受到嚴(yán)格的限制。

這種供應(yīng)過(guò)剩也引發(fā)了潛在的“價(jià)格戰(zhàn)”風(fēng)險(xiǎn)。一位墨西哥紙箱制造商表達(dá)了他的擔(dān)憂：“我擔(dān)心價(jià)格戰(zhàn)會(huì)爆發(fā)，因?yàn)楹芏喙句N量下降，可能想趁大家都漲價(jià)的時(shí)候占便宜?！边@反映出，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，任何一方試圖通過(guò)提價(jià)來(lái)轉(zhuǎn)嫁成本的舉動(dòng)，都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

等待拐點(diǎn)的出現(xiàn)

綜上所述，美國(guó)?？埵袌?chǎng)正處于一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型時(shí)期。大規(guī)模的產(chǎn)能關(guān)閉是推動(dòng)市場(chǎng)變化的內(nèi)在動(dòng)力，它為未來(lái)的供應(yīng)收緊和價(jià)格上漲埋下了伏筆。然而，持續(xù)低迷的瓦楞紙箱需求和 復(fù)雜多變的全球貿(mào)易環(huán)境（特別是關(guān)稅和匯率波動(dòng)）正在不斷對(duì)這種上漲預(yù)期構(gòu)成挑戰(zhàn)。

市場(chǎng)的焦點(diǎn)依然集中在“瓦楞紙箱需求”這個(gè)核心變量上。在需求沒(méi)有顯著復(fù)蘇之前，即便有工廠關(guān)閉，市場(chǎng)也可能維持一種供需相對(duì)平衡的膠著狀態(tài)。買家的高庫(kù)存水平，以及海外市場(chǎng)充足且價(jià)格低廉的再生?？埞?yīng)，都在削弱美國(guó)?？堉圃焐痰淖h價(jià)能力。

因此，我們可以得出結(jié)論： 牛卡紙價(jià)格的真正拐點(diǎn)尚未到來(lái)。只有當(dāng)產(chǎn)能關(guān)閉所帶來(lái)的供應(yīng)缺口大到足以抵消需求疲軟的影響，且全球貿(mào)易環(huán)境（特別是關(guān)稅問(wèn)題）有所緩和時(shí)，我們才能看到美國(guó)?？垉r(jià)格的顯著上漲。在此之前，市場(chǎng)將繼續(xù)在多種力量的博弈中尋找新的平衡點(diǎn)，而市場(chǎng)參與者們也將繼續(xù)密切關(guān)注每一個(gè)可能改變局勢(shì)的關(guān)鍵變量。