8月28日晚間，陽光紙業控股有限公司發布了2025年度中期報告。報告指出，陽光紙業控于2025年上半年面臨外部環境挑戰，整體業績呈現承壓態勢。根據未經審計的財務報告，集團實現收入人民幣35.73億元，較去年同期的39.57億元下降約9.7%。毛利為人民幣5.39億元，同比減少約4.9%.值得注意的是，歸屬于公司擁有人應占利潤為人民幣8318.4萬元，較去年同期的1.89億元大幅減少約56.1%。

在成本控制方面，銷售成本從去年同期的33.9億元降至30.34億元，顯示出集團在生產效率和成本管理上的努力。然而，盡管收入和毛利有所下滑，集團仍保持了穩健的財務狀況。截至2025年6月30日，集團的流動物產負債凈額約為人民幣4.1億元，相較于2024年12月31日的6.25億元有所改善。同時，公司董事會認為，考慮到現有的銀行融資以及內部財務資源，集團擁有充足的營運資金以滿足其在可預見未來的到期財務責任。

各產品線銷售及毛利情況

在產品結構方面，陽光紙業主要業務包括紙品以及電力與蒸汽。其中，紙品業務貢獻了絕大部分收入。

從銷量來看，上半年的紙品銷售減少了9.8%至33.66億元，銷量約96.66萬噸，而上年同期銷售額為37.3億元，銷量為101.46萬噸。

分產品來看，專用紙品為第一大營收來源，銷售額達到了8.2億元；其次是涂布白面牛卡紙，銷售額為8.17億元，占營收比重為22.9%；第三是瓦楞紙，銷售額為7.8億元，占營收比重為21.8%；第四是白面牛卡紙，銷售額為6.71億元，占營收比重為18.8%。

從數據可以看出，白面牛卡紙、涂布白面牛卡紙、紙管原紙、專用紙品和瓦楞紙等主要紙品類別來自外部客戶的收入均出現不同程度的下滑。這反映出市場需求疲軟和行業競爭加劇對集團銷售的直接影響。

另外，與2024年同期相比，除專用紙品毛利率有所下降，其余四大紙品的毛利率均有不同程度的提高。其中，紗管原紙的毛利率最高，達到了19.5%；白面牛卡紙的毛利率為17%。

上半年業務回顧亮點

盡管面臨挑戰，陽光紙業在上半年也取得了一些積極進展：

成本控制與效率提升：集團通過優化內部管理和生產流程，有效控制了銷售成本和分銷及銷售開支。其中，銷售成本同比減少約10.5%，分銷及銷售開支同比減少約2.8% 。這表明集團在降本增效方面取得了顯著成效。上半年，集團獲得了政府補助約人民幣2768萬元，為集團提供了額外的現金流支持 。

收購陽光王子（壽光）40%股權：世紀陽光以人民幣8500萬元（含稅）的對價，收購合營企業——陽光王子(壽光)特種紙有限公司剩余的40%股權。此次收購完成后，合營企業將由陽光紙業的合營公司轉變為其全資附屬公司，標志著陽光紙業在特種紙領域，尤其是裝飾用紙市場的戰略性布局邁出了關鍵一步，旨在進一步鞏固其市場地位，提升核心競爭力，并擴大業務覆蓋范圍。

財務結構優化和多元化收入來源：報告顯示，集團的銀行借款和貼現票據融資等負債有所減少 。這有助于減輕集團的財務負擔，提高抗風險能力。另外，除核心紙品業務外，集團的其他收入來源，如物流服務收入，從去年同期的596.1萬元增至1161.8萬元 ，呈現出良好的增長勢頭。

前景展望與探討

展望未來，全球經濟復蘇的不確定性以及原材料價格波動等因素仍將對造紙行業構成挑戰。然而，陽光紙業在報告中并未具體闡述其對市場前景的展望。

作為一家造紙企業，陽光紙業未來的發展將取決于以下幾個方面：

市場需求復蘇：紙品市場與宏觀經濟景氣度高度相關。若下半年經濟環境有所好轉，消費和工業需求回升，將為集團帶來新的增長機遇。

產品創新與結構優化：面對激烈的市場競爭，陽光紙業需要繼續加大研發投入，開發高附加值、高技術含量的專用紙品。同時，優化產品組合，降低對單一產品的依賴，將有助于提升整體盈利能力。

技術升級與綠色發展：通過技術改造提升生產效率，降低能耗和環保成本，符合國家“雙碳”目標。報告顯示，集團出售碳排放配額獲得收入，這表明其在綠色發展方面已有所布局。

綜合分析陽光紙業2025年上半年的業績報告，可以得出以下結論：

業績下滑主要受宏觀環境和市場競爭影響：收入和利潤的下降并非源于企業內部的重大失誤，而是外部經濟下行和行業競爭加劇的共同結果。這在一定程度上是整個造紙行業面臨的普遍困境。

企業內部管理穩健，降本增效成果顯著：盡管外部環境嚴峻，集團在內部管理方面表現出色。銷售成本、分銷及銷售開支等費用的有效控制，顯示出其在應對挑戰時的堅韌性和靈活性。

未來挑戰與機遇并存：面對下半年的不確定性，陽光紙業需要繼續深化內部改革，加快產品結構調整，并積極探索新的增長點。同時，要密切關注市場動態，靈活調整經營策略，以應對可能出現的風險。

總而言之，陽光紙業2025年上半年業績雖然有所下滑，但其穩健的財務基礎和有效的內部管理為未來的發展奠定了堅實基礎。通過持續的產品創新和技術升級，相信集團能夠在激烈的市場競爭中找到新的發展路徑，實現可持續增長。