一季度銅版紙市場行情偏弱。一月份銅版紙市場整理為主，正值春節(jié)假期，下游業(yè)者陸續(xù)休市，交投有限。2月份公共衛(wèi)生事件的影響，市場需求驟減，物流因素影響，紙廠出貨受阻，庫存水平增加，市場交投寥寥。下游印廠訂單有限，下旬陸續(xù)開機(jī)，然終端需求恢復(fù)緩慢，開工負(fù)荷率不高，多以消耗節(jié)前庫存為主。3月份銅版紙市場行情延續(xù)弱勢。物流基本恢復(fù)正常，廠家出貨恢復(fù)。然商務(wù)印刷等需求恢復(fù)緩慢，下游采購不積極，經(jīng)銷商訂單有限，部分為降低庫存，價(jià)格穩(wěn)中下行100-200元/噸。

　　木漿價(jià)格整理

　　上游紙漿價(jià)格呈現(xiàn)整理態(tài)勢。1月份正值中國春節(jié)，市場交投逐漸轉(zhuǎn)淡，月內(nèi)漿價(jià)提漲速度較遲緩，月內(nèi)累計(jì)提漲50-100元/噸。2月份進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場成交清淡，針葉漿價(jià)格窄幅下探50元/噸或以上，其余漿種價(jià)格變化不大。3月份進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場維持震蕩整理走勢，月末窄幅上揚(yáng)50-100元/噸。

　　一季度銅版紙毛利率窄幅下行。銅版紙價(jià)格穩(wěn)中下滑，上游紙漿價(jià)格較為堅(jiān)挺，致使銅版紙毛利窄幅下滑。然受紙漿價(jià)格延續(xù)低位影響，銅版紙毛利仍然處于偏高位置。

　　2020年1-2月，我國銅版紙進(jìn)口量約31.97千噸，同比減少5.37%；進(jìn)口均價(jià)1182.10美元/噸，同比下調(diào)1.71%。我國銅版紙出口量137.16千噸，同比減少21.13%；出口均價(jià)822.53美元/噸，同比下跌13.06%。出口量大幅減少，利空于銅版紙市場。

　　后市展望

　　供應(yīng)：目前企業(yè)及經(jīng)銷商庫存壓力較大。

　　需求：銅版紙需求以社會(huì)訂單為主，目前社會(huì)需求恢復(fù)緩慢，加之全球公共事件影響，出口訂單存減少預(yù)期。

　　成本：目前中國進(jìn)口針葉漿方面供應(yīng)受國外突發(fā)檢修、疫情、集裝箱周轉(zhuǎn)率偏低等因素影響，存收緊預(yù)期，預(yù)計(jì)二季度進(jìn)口針葉漿價(jià)格存上揚(yáng)可能，但漲幅或受公共衛(wèi)生事件對(duì)需求面的直接影響，以及經(jīng)濟(jì)增速放緩?fù)侠邸?/p>

　　卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，二季度銅版紙市場延續(xù)弱勢，交投情況難有改觀。主要受以下三方面影響：1.后期紙漿供應(yīng)存收緊預(yù)期，紙漿價(jià)格存上調(diào)可能，然漲幅或受其他因素拖累；2.庫存壓力依舊較大；3.需求恢復(fù)較為緩慢。