原料成本推動(dòng)下，2021年瓦楞紙價(jià)格同比大幅增長，然受公共衛(wèi)生事件、極端天氣及“能耗雙控”等因素影響下，瓦楞紙供應(yīng)量較去年呈小幅下滑趨勢。紙企出貨量亦同比下降。2021年紙企出貨量同比下降2.41%。主因2021年四季度下游市場旺季不旺，需求萎縮所致。

　　一、瓦楞紙價(jià)格走勢分析

圖1 2020-2021年瓦楞紙價(jià)格走勢圖

　　2021年瓦楞紙均價(jià)為4091元/噸，較2021年均價(jià)上漲642元/噸，漲幅為18.62%。5月下旬開始至10月底，瓦楞紙市場主流價(jià)整體維持上揚(yáng)態(tài)勢，10月上旬漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。10月份瓦楞紙均價(jià)上漲559元/噸，漲幅為13.51%。期間雖有9月中上旬紙企為去庫連續(xù)執(zhí)行優(yōu)惠政策，然受限電政策影響，9月份行業(yè)開工率明顯下降，故9月底開始瓦楞紙價(jià)格再次進(jìn)入上行通道，10月份紙價(jià)大幅上漲。

　　四季度瓦楞紙市場呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢。主因終端需求疲軟，加之下游包裝企業(yè)多于10月份儲(chǔ)備部分原紙庫存，訂單不佳的情況下，下游包裝企業(yè)以消化庫存為主，原紙采買積極性下降。另外11月初各省份限電政策逐步松綁，供應(yīng)增加下，瓦楞紙市場供需矛盾凸顯，推動(dòng)紙價(jià)繼續(xù)下跌。12月份終端需求持續(xù)維持旺季不旺的景象，下游需求萎靡不振。下游包裝企業(yè)原紙庫存雖已降至中低位水平，然因需求低迷且下游企業(yè)多對(duì)后市持看空心態(tài)，故多隨用隨采為主，春節(jié)前建倉意愿較低，紙企方面庫存承壓下價(jià)格持續(xù)下行。

　　二、2021年瓦楞紙市場產(chǎn)銷分析

圖2 2021年瓦楞紙產(chǎn)銷對(duì)比圖

　　2021年瓦楞紙產(chǎn)量為1901萬噸，同比減少0.73%。受公共衛(wèi)生事件及極端天氣等因素影響，7-8月份江蘇、河南、湖北等地紙企停機(jī)情況增多，行業(yè)開工下降，供應(yīng)減少。9月份開始多省份限電政策加碼，企業(yè)開工率明顯下降，尤其10月份規(guī)模紙企停機(jī)現(xiàn)象較多，行業(yè)開工率下降至41%。11-12月份“能耗雙控”政策松綁，行業(yè)開工逐漸恢復(fù)，12月份瓦楞紙行業(yè)開工率恢復(fù)至56%左右。從紙企出貨情況來看，年內(nèi)出貨較好的兩個(gè)月集中在1月份和5月份。10月份價(jià)格上漲周期紙企出貨速度雖不錯(cuò)，然10月份產(chǎn)量較低，故出貨量在全年中并不明顯。2021年紙企出貨量同比下降2.41%。主因2021年四季度下游市場旺季不旺，需求萎縮所致。

　　三、2022年一季度瓦楞紙市場預(yù)測

　　庫存：2021年年底紙企庫存處于中高位水平，紙企庫存承壓。2022年春節(jié)為2月1日，1月下半月市場將逐步進(jìn)入休市狀態(tài)，從年底瓦楞紙市場需求來看，2022年1月上半年下游需求仍處于低迷狀態(tài)，下游包裝企業(yè)原紙采購積極性不高，故紙企庫存消化有限。

　　供需：從目前隆眾資訊對(duì)紙企的跟蹤情況來看，多數(shù)紙企將于1月20-28日期間安排春節(jié)停機(jī)檢修事宜，春節(jié)期間停機(jī)時(shí)間或集中在10-15天。因多數(shù)下游包裝企業(yè)在紙企停機(jī)前安排停機(jī)放假，節(jié)后開機(jī)時(shí)間亦晚于紙企，故春節(jié)前后瓦楞紙市場仍呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢。節(jié)后紙企庫存或?qū)⑦M(jìn)一步增加。

　　原料：因原紙價(jià)格處于低位，故紙企原料廢紙采購價(jià)格或難有明顯上漲。然春節(jié)前廢紙供應(yīng)仍呈現(xiàn)緊張態(tài)勢，為保證原料供應(yīng)，紙企方面或根據(jù)自身廢紙到貨量情況小幅上調(diào)廢紙收購價(jià)，但漲幅有限。春節(jié)前原料成本依舊高位堅(jiān)挺。

　　綜上所述，原料成本對(duì)瓦楞紙市場存一定支撐，原料成本承壓下原紙繼續(xù)下降空間有限。然因紙企庫存處于中高位水平，節(jié)前節(jié)后為達(dá)到去庫目的，部分紙企或繼續(xù)維持有量客戶執(zhí)行惠的策略。