今年以來一直處于下跌之中的白板紙價格，在規模紙廠8月中下旬試探性拉漲下，呈現了觸底反彈之勢。而進入“金九銀十”傳統旺季，無疑又為白板紙價格反彈平添了動力。

與此同時，9月份以來，在行業頭部企業玖龍紙業率先傳出漲價消息后，國內其余紙廠也紛紛發布漲價通知，9月6日至9月8日，華東、華中、華北等地區再度批量涌現紙板漲價函。

此次白板紙價格觸底反彈是階段性回暖，還是行業苦盼的“拐點”？

紙價或持續回暖

卓創資訊白板紙市場高級分析師潘靜雯對《證券日報》記者表示：“在‘金九銀十’大背景下，紙廠拉漲意愿強烈，9月份市場整體或延續8月末以來的上升趨勢。”

潘靜雯認為，從行業淡旺季劃分情況來看，白板紙市場的旺季通常表現為中秋節前的一個月到次年的3月份，而從近段時間白板紙市場的表現情況可以看出，下半年白板紙市場依然將延續這一季節性波動規律。

根據卓創資訊監測數據，8月份A級250g灰底白板紙市場均價為3460.82元/噸，雖仍較7月份下滑2.77%，但8月份白板紙市場價格走勢呈現“先跌后漲”態勢，特別是8月中下旬，受相關白卡紙價格不斷上漲的聯動影響，規模紙廠開始進行試探性拉漲白板紙價格。

幾家頭部白板紙企業相關負責人接受《證券日報》記者采訪時也反饋稱，受中秋節下游包裝企業、經銷商提前備庫影響，8月份紙企訂單量的確有所增加。但從供給端來看，某紙企相關負責人表示：“目前行業整體庫存仍處于高位，8月份還有部分紙廠停機檢修主動去庫，下游采購整體較往年更為謹慎。”

“雖然從8月份開始的中秋訂單已基本結束，可9月份進入行業傳統‘金九銀十’旺季，使得紙價在進入9月份后得以繼續回彈，但市場需求增量有限，預計9月份白板紙價格或呈現緩慢上移趨勢，上漲空間不會太大。”潘靜雯表示。

行業盈利能力將改善

具體到上市紙企，今年以來白板紙市場整體低迷以及紙價持續下跌，讓包括博匯紙業、玖龍紙業等在內的頭部紙企業績遭受重創。如博匯紙業上半年歸母凈利潤虧損3.46億元，同比下降180.07%。

行業陷入低迷的原因除了需求端的弱勢表現外，另一原因在于今年年初國家對部分紙種采取了零關稅政策，促使進口紙價格優勢更加明顯。

不過，終端需求正在逐步恢復，疊加原材料成本下行，頭部紙企的盈利能力將逐步改善。如博匯紙業今年第二季度實現歸母凈利潤1.51億元，雖同比仍有較大幅度下滑，但環比已由虧轉盈。

浙商證券分析認為，近期龍頭紙企紛紛發布提價函，考慮當前的庫存和紙價情況，以及原材料價格處于底部，國產紙相比進口紙性價比顯現，且行業逐步進入備貨旺季，因此看好本輪紙企提價落地，行業盈利有望上行。

西南證券也認為，隨著消費端需求穩健修復，紙價有望保持穩中向好趨勢，白卡、白板噸盈水平有望繼續邊際回升。另外，雖然行業處于周期筑底期，但頭部企業的擴產步伐并未停止，行業有望進一步向頭部紙企集中。