國內溶解漿產能擴產情況展望

國內漿粕方面，原本2016年8～9月投產的岳陽豐利項目因棉漿行業經營問題一再推遲，目前漿廠有意向轉向特種漿領域，順利的話將于2017年一季度完成投產。湖北黃岡晨鳴紙業以及亞太森博新產能也一直在醞釀建設。如下表所示。


國內黏膠短纖產能擴產情況展望

溶解漿總體需求增長點主要來源于黏膠短纖，而黏膠短纖經歷了2009～2011年高速增長后，2013年后產能增速逐年放緩，2017年新增產能依舊延續低位增長，而2018年后將重回10%以上高速增長。如下圖所示。


2017年實際新增產能依舊有限，賽得利(江西)新項目擬2017年年末投產，而吉林化纖、唐山三友、新疆中泰等預計投產集中在2018年。

【進口溶解漿市場展望】

2016年受人民幣貶值影響，溶解漿進口量出現負增長，預計2017年進口量或有所恢復，保持4%～6%的增長率。如下圖所示。


國外溶解漿產能擴產情況展望

國外溶解漿未來3年仍有將近200萬噸新產能擬投放，因多為紙漿大線改造，不確定性因素較強。其中俄羅斯、智利等溶解漿廠原先計劃于2016年開工投產的產能，因為其在當地受制于環保以及國內的宏觀經濟影響，遲遲未能夠建好以及投產，故在本文中，將其修改為投產時間變為“未知”。如表6所示。


宏觀政策對溶解漿進口市場的影響預判

自2016年11月9日，美國總統大選特朗普確定為新一任總統后，根據從大選后開始至今的報道中，可以看出，特朗普上臺后，總體的執政策略有：

(1)去全球化貿易運動;

(2)強化美國的國民愛國意識;

(3)美國經濟可能在實體復蘇，美國可能繼中國后，開啟“鐵公基”興建之路，同時加大對實體工廠的引導和投入，美國可能重塑其科技以及實體投資之路;

(4)世界格局面臨中美俄三分天下格局(歐洲因為英國脫歐公投，開啟了分化之門，三家可能瓜分歐盟漸進式解體帶來的紅利);

(5)美軍海外軍事基地費用由所在地支付。

英國脫歐、美國大選、意大利憲法公投等事件完全與主流媒體預測意見相左，可以看出傳統發達國家面臨著上層的精英代表與民間底層越發的走遠，也面臨著財富再分配的問題。“不患貧，但患不均”的思想放在全球通用，故各個國家與經濟體面臨如何拉動經濟以及財富再分配的問題，在這個過程中，世界格局的改變在所難免，要解決好這個問題，只能夠割裂現在的全球經濟體現狀，回到各自為政的階段才有可能實現。故主流的經濟環境預判并不是進一步加強全球化貿易運動，而是世界經濟可能走向去全球化貿易的路徑。

在十二月前，世界上各個經濟體貨幣對美元均出現大幅度貶值現象，主要是基于對美元十二月加息的不確定性出現的一次集體性避險行動，同時也是解決其國內貨幣以及財政困難不得不使用的一種方法和手段，因為對美元貶值，大家的思路中想的是增加出口，但在過去的兩個月中，一些國家出現了過度貶值，從而不得不對物資進行管控的現象，極端的國家有委內瑞拉等國家(委內瑞拉的玻利瓦爾對美元現在為4800∶1，與前幾個月相比已經暴跌很多)。所以總體來說，世界上主要國家與經濟體出現通脹的概率已經越來越大，而出現類似于委內瑞拉等國家的現象也會在原先依靠單一資源的國家或者經濟體中出現。

在全球宏觀環境“去全球化”和“通脹”的預期下，筆者認為用“波瀾壯闊”來形容2017年的溶解漿市場比較形象。在“一帶一路”區域內的國家，中國會逐步與其增加貿易額度，一些西歐、南美的溶解漿工廠可能會繼續釋放產能;而美國、加拿大等國家的溶解漿企業在未來與中國的溶解漿貿易量，因政策因素影響會逐步呈現下降趨勢。鑒于此，進口溶解漿市場在2017～2018年將可能因為美國的全球貿易政策的改變而改變其市場格局，一場溶解漿進口市場的洗盤將不可避免。

【總結】

由于環保壓力以及棉花減產客觀存在，國內棉漿生產壓力陡增，棉漿在未來的幾年間退出市場流通領域將極有可能發生。國產溶解漿、改性漿或將持續維持高負荷運行，外盤溶解漿進口量將較2016年有所增量。基于2017年黏膠纖維行情常年看好，預計國內外溶解漿價格也將大幅拉升，溶解漿市場的高位洗盤極有可能在2017～2018年發生。在這種環境下，預計國產漿將輕松突破10000元/噸大關，較為樂觀地估計有可能觸及12000元/噸。而外盤溶解漿或也將順利達到1300美元/噸，進口來源國排序或發生變化。但總體來說，價格高漲是建立于全球以及中國經濟通脹預期基礎之上，一旦通脹到了一定程度、各國政府開啟調控之門的時候，溶解漿價格回落不可避免。故總體來說，2017～2018年溶解漿市場風險與機遇并存，工廠以及貿易商均需要時刻對風險把控。