今年1-3月份，我國(guó)造紙行業(yè)銅版紙累計(jì)進(jìn)口量為4.43萬噸，與去年同期相比下降38.01%，累計(jì)出口量為21.65萬噸，與去年同期相比增長(zhǎng)21.97%。在文化紙下游需求疲軟、市場(chǎng)交投清淡、價(jià)格上漲乏力的狀況下，出口外貿(mào)的相對(duì)活躍對(duì)于紙廠庫存壓力釋放形成一定利好。

接受記者采訪時(shí)，包括晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等在內(nèi)的頭部紙企均表示，今年以來主要紙種出口量同比增幅明顯，一定程度緩解了目前行業(yè)面對(duì)的成本高企和需求疲軟的兩難狀況。

華安證券分析指出，對(duì)于木漿系造紙企業(yè)來說，外需增長(zhǎng)亮眼，行業(yè)在盈利觸底后供需格局邊際在逐步改善。中長(zhǎng)期來看，行業(yè)格局在持續(xù)優(yōu)化，具備自有漿線及業(yè)務(wù)多發(fā)展的規(guī)模紙企有望長(zhǎng)期受益。

漿價(jià)高位維持時(shí)間或超預(yù)期

近段時(shí)間，由于地緣政治沖突持續(xù)導(dǎo)致全球能源緊縮，能源價(jià)格飆升重創(chuàng)歐洲造紙產(chǎn)業(yè)鏈。環(huán)球同此涼熱，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)，特別是以文化紙種為主的木漿系紙企同樣深受影響。據(jù)了解，5月份以來，紙漿期貨市場(chǎng)受國(guó)際消息面不斷發(fā)酵因素影響，漿價(jià)維持高位震蕩態(tài)勢(shì)，以致下游原紙行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步受到侵蝕。

卓創(chuàng)資訊分析師對(duì)記者表示，雖然目前步入了造紙行業(yè)淡季，但漿價(jià)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，其主要推動(dòng)力仍來自國(guó)內(nèi)外消息面持續(xù)發(fā)布，像是加拿大洪水阻斷交通、芬蘭工人歇工等；進(jìn)入5月份以來，總部位于巴西的全球最大紙漿生產(chǎn)商蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司表示供應(yīng)超負(fù)荷等，也一度引起A股造紙板塊的異動(dòng)拉升。

在常俊婷看來，目前處于造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季，文化用紙、白卡紙市場(chǎng)需求放量不足，局部地區(qū)陰跌。“在不確定性因素影響下，文化紙下游社會(huì)需求持續(xù)偏弱，市場(chǎng)交投疲弱，經(jīng)銷商成交清淡，市場(chǎng)悲觀情緒較為凸顯。”

東吳證券近期研報(bào)也指出，全球紙漿供給緊張加劇，漿價(jià)高位維持時(shí)間或超預(yù)期。“2022年木漿供給增量有限，預(yù)計(jì)漿價(jià)仍維持高位震蕩整理態(tài)勢(shì)，中期看供需格局有望改善，預(yù)計(jì)2023年漿價(jià)中樞有望下移。”東吳證券分析稱。

當(dāng)然，歐洲能源困境及造紙行業(yè)原材料供應(yīng)緊張的局面，也是柄雙刃劍。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“目前歐洲的造紙產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軇?chuàng)，使得海外進(jìn)口紙的沖擊被大大削弱，而國(guó)外地區(qū)的需求相對(duì)較好，因此也會(huì)利好我國(guó)紙企的出口。”

晨鳴紙業(yè)證券部一位工作人員告訴記者，目前來看公司的出口情況相對(duì)較好，公司也十分重視海外銷售市場(chǎng)的發(fā)展，今年以來主要紙種出口量同比增長(zhǎng)了30%-50%。岳陽林紙方面也表示，今年隨著國(guó)際市場(chǎng)的變化以及RCEP落地，公司成為岳陽貿(mào)促國(guó)際商會(huì)第一批辦理RCEP優(yōu)惠原產(chǎn)地證的企業(yè)，目前正搶抓機(jī)遇加大紙產(chǎn)品出口。

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，自去年四季度以來，白卡紙?jiān)露瘸隹跀?shù)量屢創(chuàng)新高(今年2月受春節(jié)假期影響略有下滑，但當(dāng)月同比增速250%)，其中今年一季度單月出口量同比增速均實(shí)現(xiàn)2倍及以上。

　　行業(yè)集中度持續(xù)優(yōu)化

成本上漲背景下，行業(yè)也持續(xù)分化。東吳證券指出，從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，龍頭盈利能力在環(huán)比修復(fù)中，中小企業(yè)部分產(chǎn)能出清，競(jìng)爭(zhēng)格局將進(jìn)一步優(yōu)化。

采訪中記者看到，在互動(dòng)平臺(tái)上，面對(duì)投資者對(duì)于近期國(guó)內(nèi)國(guó)際造紙行業(yè)的供需矛盾會(huì)給公司帶來怎樣的影響的詢問，頭部紙企紛紛打出各自在林漿紙一體化上的布局，給市場(chǎng)和投資者吃“定心丸”。

晨鳴紙業(yè)表示，受物流、大宗商品價(jià)格、化工原料、能源等價(jià)格上漲影響，公司近期陸續(xù)發(fā)出漲價(jià)函，目前正在落實(shí)中。而公司擁有木漿產(chǎn)能430萬噸，是行業(yè)內(nèi)紙漿匹配度最高的企業(yè)之一，在成本端具有較高的優(yōu)勢(shì)，因此能夠抑制部分紙漿價(jià)格處于高位造成的成本壓力。太陽紙業(yè)也指出，隨著公司“三大基地”林漿紙一體化工程的逐步推進(jìn)，公司的木漿、木片等生產(chǎn)原料的自給率會(huì)穩(wěn)步提升，可以有效熨平木漿價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

“從供給格局來看，文化紙及白卡紙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)優(yōu)化。”華安證券分析指出，行業(yè)集中度的提升，讓紙企間協(xié)同效應(yīng)更加凸顯，如今年以來，漿價(jià)走強(qiáng)，木漿系造紙企業(yè)迎來一波波的漲價(jià)函。“規(guī)模紙企間提價(jià)時(shí)點(diǎn)及幅度高度協(xié)同，積極推進(jìn)漲價(jià)落地，也會(huì)改善行業(yè)盈利。”

不過，從近期表現(xiàn)來看，卓創(chuàng)資訊分析師對(duì)記者表示，漿價(jià)的持續(xù)高位，使得行業(yè)利潤(rùn)不斷受到擠壓，紙廠讓利空間有限，部分廠家顯現(xiàn)“寧停不降”的心態(tài)，加之出口貿(mào)易利好、部分出版招標(biāo)訂單延后釋放等因素，紙廠仍以挺價(jià)為主。“短期內(nèi)上下游僵持態(tài)勢(shì)難以緩解，文化紙盤面區(qū)間整理為主。”他說，行業(yè)在靜待供需格局邊際改善。