12月12日晚間，廣東冠豪高新技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“冠豪高新”）發(fā)布公告稱，經(jīng)冠豪高新2024年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，同意公司轉(zhuǎn)讓華新（佛山）彩色印刷有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華新彩印”）100%股權(quán)和相關(guān)債權(quán)，以華新彩印股東全部權(quán)益27,459.82萬元以及債權(quán)24,000萬元作為轉(zhuǎn)讓底價(jià)依據(jù)，即公司以不低于51,459.82萬元的掛牌底價(jià)，在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓華新彩印 100%股權(quán)和相關(guān)債權(quán)。

截止2024年12月10日掛牌期滿，摘牌方為廣東順控發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“順控發(fā)展”）及廣東恒則順一號(hào)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）組成的聯(lián)合體，順控發(fā)展受讓華新彩印90.30%股權(quán)及人民幣21,672.00萬元債權(quán)，恒則順一號(hào)受讓華新彩印9.70%股權(quán)及人民幣2,328.00萬元債權(quán)；成交金額合計(jì)為51,459.82萬元。

冠豪高新表示，本次轉(zhuǎn)讓主要是為了進(jìn)一步聚焦主業(yè)主責(zé)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和高效協(xié)同發(fā)展，符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略以及全體股東的利益，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展。本次交易完成后，華新彩印不再納入公司的合并報(bào)表。本次交易不會(huì)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易，不會(huì)導(dǎo)致同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

資料顯示，華新彩印成立于1964年，前身是佛山市彩色印刷廠，位于佛山市禪城區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，占地123畝，是中國(guó)紙業(yè)控股的國(guó)有包裝印刷企業(yè)。擁有折疊紙盒、標(biāo)簽、精品盒、彩箱等系列產(chǎn)品，主要涵蓋了調(diào)味品包裝、食品包裝、醫(yī)藥包裝、日化品包裝、煙酒類包裝等五大行業(yè)的包裝，是國(guó)內(nèi)“一體化”包裝印刷服務(wù)的知名服務(wù)商，擁有海天味業(yè)、好麗友、箭牌、國(guó)藥、廣藥、維達(dá)等100多家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)客戶資源。

2023年，華新彩印的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，營(yíng)收達(dá)到3.59億元，凈利潤(rùn)為2493萬元，凈利率約為6.95%。然而，到了2024年前8個(gè)月，情況發(fā)生了變化。雖然營(yíng)收達(dá)到1.96億元，但凈利潤(rùn)卻僅為110.93萬元，與上年同期相比大幅下降。

造成這一結(jié)果的主要原因是，華新彩印在2024年前8個(gè)月計(jì)提了高達(dá)952.78萬元的資產(chǎn)減值損失，其中大部分為固定資產(chǎn)減值。根據(jù)冠豪高新披露的審計(jì)報(bào)告，這主要是由于將部分閑置的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入到廣東冠豪新港科技創(chuàng)新投資有限公司所致。如果剔除這部分資產(chǎn)減值損失的影響，華新彩印2024年1-8月的凈利潤(rùn)實(shí)際上為920.79萬元。

那么，順控發(fā)展究竟是一家怎樣的公司呢？這家企業(yè)隸屬于佛山市順德區(qū)國(guó)資委，與華新彩印同屬佛山本地企業(yè)。目前，順控發(fā)展主要從事自來水生產(chǎn)和銷售、垃圾焚燒發(fā)電等業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)看上去與包裝印刷似乎并無關(guān)聯(lián)。

令人好奇的是，為什么順控發(fā)展會(huì)斥資5.15億元跨界收購(gòu)華新彩印？事實(shí)上，自2021年在深交所上市以來，順控發(fā)展一直積極拓展業(yè)務(wù)，通過一系列并購(gòu)活動(dòng)，成功實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)向省外擴(kuò)張，并實(shí)現(xiàn)了供排水一體化的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也十分亮眼，2024年前三季度，營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)24.31%，達(dá)到13.34億元；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.12%，達(dá)到2.05億元。

順控發(fā)展表示，收購(gòu)華新彩印具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。

首先， 此次收購(gòu)與國(guó)家大力推動(dòng)綠色發(fā)展的政策方向高度契合。華新彩印作為國(guó)內(nèi)包裝印刷行業(yè)的龍頭企業(yè)，一直以來都積極推廣綠色包裝材料的應(yīng)用，并在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定方面發(fā)揮了重要作用。華新彩印主導(dǎo)編制了《水性油墨塑料薄膜凹印技術(shù)要求》，并參與起草了《印刷企業(yè)碳中和評(píng)價(jià)技術(shù)規(guī)范》。

其次， 華新彩印作為央企中國(guó)紙業(yè)投資有限公司旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在珠三角地區(qū)擁有強(qiáng)大的品牌影響力、穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)以及雄厚的人才技術(shù)儲(chǔ)備。通過此次收購(gòu)，順控發(fā)展可以將華新彩印的綠色技術(shù)優(yōu)勢(shì)與自身在環(huán)保領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，共同推動(dòng)綠色包裝行業(yè)的發(fā)展，并為公司開辟新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

再次，順控發(fā)展可以充分利用華新彩印的現(xiàn)有平臺(tái)，積極整合優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)資源，拓展高端產(chǎn)品市場(chǎng)，從而全面提升公司的經(jīng)營(yíng)效益。通過此次收購(gòu)，公司可進(jìn)軍煙標(biāo)、酒標(biāo)、保健品包裝等利潤(rùn)豐厚、附加值高且符合綠色發(fā)展趨勢(shì)的高端包裝印刷領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高盈利能力。

最后，收購(gòu)?fù)瓿珊螅p方業(yè)務(wù)具備一定協(xié)同效應(yīng)。在包裝印刷行業(yè)向智能化、綠色化轉(zhuǎn)型的背景下，雙方可以共同構(gòu)建從紙包裝制造到印刷再到回收的完整產(chǎn)業(yè)鏈，積極推廣新型綠色材料（如水性油墨）的應(yīng)用，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。通過這些合作，雙方將實(shí)現(xiàn)資源整合，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，并為整個(gè)行業(yè)樹立綠色發(fā)展的典范。

總體上來看，順控發(fā)展認(rèn)為華新彩印所處的包裝印刷行業(yè)具有較大的投資并購(gòu)和整合提升空間，業(yè)務(wù)模式成熟清晰，符合公司新業(yè)務(wù)開拓要求，同時(shí)契合國(guó)家政策引導(dǎo)方向，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

事實(shí)上，這種跨界的并購(gòu)，尤其是在印刷行業(yè)，筆者立刻就想到了天津的一家上市公司——濱海能源。2016年底，濱海能源通過收購(gòu)和增資的方式，耗資1.33億元獲得了海順印業(yè)51%的股權(quán)，使天津海順成為了公司的控股子公司。至此，公司成功進(jìn)軍印刷行業(yè)，將印刷業(yè)務(wù)納入主營(yíng)業(yè)務(wù)范疇，為公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)開辟了新的途徑。

2023年，濱海能源發(fā)布公告，宣布將出售所持有的海順印業(yè)51%股權(quán)。之所以做出這一決定，主要是因?yàn)楹ｍ樣I(yè)近兩年持續(xù)虧損，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升。此外，公司對(duì)包裝印刷行業(yè)的發(fā)展前景并不樂觀。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易價(jià)格約為1.31億元。出售完成后，濱海能源將完全退出海順印業(yè)。根本原因在于，公司希望戰(zhàn)略性地退出增長(zhǎng)乏力、持續(xù)虧損的包裝印刷業(yè)務(wù)，將經(jīng)營(yíng)狀況不佳的資產(chǎn)從上市公司剝離，從而減輕上市公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

當(dāng)然，從過往四年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，華新彩印一直保持著穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。即使在疫情期間，其凈利率也始終處于較高水平。與2024年上半年其他同類企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)相比，華新彩印的表現(xiàn)同樣出色。另外，順控發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)也是非常穩(wěn)健，這和濱海能源之前的情況也有所不同。

另外，順控發(fā)展在發(fā)布《關(guān)于簽署華新（佛山）彩色印刷有限公司100%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的公告》的同時(shí)，還發(fā)布了《關(guān)于收購(gòu)廣東順控清能環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司 100%股權(quán)的公告》。本次順控發(fā)展收購(gòu)標(biāo)的公司股權(quán)，是公司首次向固廢上游垃圾收運(yùn)環(huán)節(jié)的延伸，屬于公司固廢處理業(yè)務(wù)的縱向一體化擴(kuò)展，有利于為未來整合區(qū)域內(nèi)其他生活垃圾中轉(zhuǎn)站積累寶貴經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)公用環(huán)保板塊業(yè)務(wù)具有重要意義。

那么，順控發(fā)展作為一個(gè)包裝印刷行業(yè)的新進(jìn)者，摘下華新彩印后，能否玩轉(zhuǎn)包裝印刷市場(chǎng)，成功地完成打造第二曲線的戰(zhàn)略目標(biāo)呢？我們唯有拭目以待！